Trong kinh tế học chính thống, bong bóng kinh tế và đặc biệt là bong bóng bất động sản, không được coi là mối quan tâm lớn. Trong một số trường phái kinh tế không chính thống, ngược lại, bong bóng bất động sản được coi là có tầm quan trọng quan trọng và là nguyên nhân cơ bản của khủng hoảng tài chính và khủng hoảng kinh tế.

Quan điểm kinh tế thống trị trước là việc tăng giá nhà đất dẫn đến ít hoặc không ảnh hưởng đến sự giàu có, cụ thể là nó không ảnh hưởng đến hành vi tiêu dùng của các hộ gia đình không muốn bán. Giá nhà trở thành bồi thường cho chi phí thuê ngầm cao hơn để sở hữu. Tăng giá nhà có thể có tác động tiêu cực đến tiêu dùng thông qua lạm phát tiền thuê tăng và xu hướng cao hơn để tiết kiệm cho tăng tiền thuê dự kiến.[8]

Trong một số trường kinh tế học không chính thống, đáng chú ý là kinh tế học Áo và kinh tế học hậu Keynes, bong bóng bất động sản được coi là một ví dụ về bong bóng tín dụng (theo cách nổi bật, [cần giải thích] là bong bóng đầu cơ), bởi vì chủ sở hữu tài sản thường sử dụng tiền vay để mua tài sản, dưới hình thức thế chấp. Những điều này sau đó được lập luận để gây ra khủng hoảng tài chính và do đó kinh tế. Điều này lần đầu tiên được tranh luận theo kinh nghiệm - nhiều bong bóng bất động sản đã được theo sau bởi sự sụt giảm kinh tế, và người ta lập luận rằng có một mối quan hệ nguyên nhân giữa những điều này.

Lý thuyết giảm phát nợ của kinh tế học hậu Keynes có quan điểm về phía cầu, cho rằng chủ sở hữu tài sản không chỉ cảm thấy giàu hơn mà còn vay (i) tiêu dùng so với giá trị gia tăng của tài sản của họ - ví dụ như bằng cách lấy một dòng tín dụng vốn chủ sở hữu; hoặc (ii) đầu cơ bằng cách mua bất động sản bằng tiền vay với kỳ vọng rằng nó sẽ tăng giá trị. Khi bong bóng vỡ, giá trị của tài sản giảm nhưng không phải là mức nợ. Gánh nặng trả nợ hoặc vỡ nợ đối với các khoản vay làm giảm tổng cầu, nó được lập luận và tạo thành nguyên nhân trực tiếp của sự suy thoái kinh tế tiếp theo.